الريــم
01-19-2024, 04:30 PM
Los movimientos accionariales en Naturgy (https://www.sport.es/es/temas/naturgy-1838558)abren la puerta a un nuevo juego de contrapesos de poder (https://www.epe.es/es/activos/20240119/naturgy-equilibrio-poder-accionistas-ifm-blackrock-97074826) en el grupo. En una compa??a con una gobernanza ya compleja por el diferente perfil de sus grandes accionistas (con un grupo con vocaci?n industrial y tres fondos de inversi?n como n?cleo duro) ahora se anticipa un escenario a?n por despejarse por una doble sacudida en su capital en apenas una semana.
Por un lado, el gigante inversor BlackRock prepara su desembarco en la energética espa?ola cuando cierre la compra del fondo GIP, que es tercer mayor accionista de la compa??a con un 20,6%. Por otro, el fondo australiano IFM se refuerza en el capital y ha seguido comprando acciones hasta superar la cota del 15%, acerc?ndose al umbral que le dar?a derecho a pasar de uno a dos consejeros en la principal gasista espa?ola y tercera eléctrica del pa?s.
Actualmente CriteriaCaixa -el holding inversor de la Fundaci?n LaCaixa- es el principal accionista con el 26,7% del capital, y le siguen el fondo de inversi?n brit?nico CVC, con el 20,7%, el fondo estadounidense de infraestructuras GIP, con el 20,6%, y el australiano IFM ahora con el 15%. Socios con muy distintos perfiles y con diferentes visiones estratégicas sobre c?mo impulsar el valor de la compa??a energética, pero que han ido consiguiendo armar juego de contrapeso de poderes para dar estabilidad al grupo.
Paz entre socios
El actual pacto de equilibrio de poder entre accionistas se pact? hace dos a?os. La australiana IFM entr? en la compa??a mediante una convulsa opa parcial que fracas?: la oferta buscaba hacerse con una participaci?n de entre el 17% y el 23% del capital, pero se qued? en el 10,8%. Una operaci?n que provoc? un choque frontal con CriteriaCaixa -el holding inversor de la Fundaci?n LaCaixa- que incluso elev? su participaci?n para dificultar la compra de acciones por parte de IFM.
Tras meses de tensi?n, los socios sellaron la paz. Naturgy reorganiz? su consejo de administraci?n a principios de 2022 para dar entrada a IFM con un consejero y para dar un asiento extra a Criteria para contar con tres representantes. CVC y GIP cuentan con dos consejeros cada una, y adem?s hay tres consejeros independientes y un consejero ejecutivo (el presidente del grupo, Francisco Reynés).
Con la ampliaci?n de su paquete accionarial, IFM empieza a acercarse al umbral que le permitir?a cumplir su aspiraci?n original y reclamar tener un segundo consejero en Naturgy. Si la gestora de fondos australiana superara el 16,7% del capital de la energética, en principio tendr?a derecho a sumar otro asiento en el ?rgano de gobierno del grupo.
Desde el entorno de IFM se apunta que el reforzamiento de su participaci?n es reflejo simplemente de su interés y confianza en Naturgy y su pretensi?n de seguir invirtiendo en Espa?a, y de momento la desvincula de una eventual petici?n futura de elevar su presencia en el consejo de administraci?n de la compa??a. IFM asegura que su vocaci?n es de permanencia y que sus inversiones "piensan en décadas, no en a?os" y que en ese mismo ?mbito se mueve la inversi?n en Naturgy.
IFM celebr? el pasado octubre en Madrid su c?nclave global e invit? al presidente de Naturgy, Francisco Reynés, a participar como uno de los protagonistas del evento, en lo que se interpret? en una se?al de respaldo a la gesti?n del ejecutivo, tras la polémica por el intento fallido unos meses antes de nombrar a un ‘n?mero dos’ en la energética con el que compartir funciones. Los m?ximos representantes de IFM se reunieron en esos d?as directamente con el presidente de Pedro S?nchez en La Moncloa y confirmaron su interés por seguir invirtiendo en Espa?a (https://www.sport.es/es/temas/espana-1835018).
Desembarco ‘politizado’ de BlackRock
El reforzamiento de IFM en el capital de Naturgy se ha conocido en un momento en plena polémica por otro movimiento accionarial en el grupo que, adem?s, est? alimentando generando un l?o pol?tico. La mayor gestora de fondos de inversi?n del mundo, BlackRock, anunci? la semana pasada la compra por m?s de 11.400 millones del fondo de inversi?n GIP. Una operaci?n que tiene implicaciones directas en Naturgy porque GIP es uno de sus grandes accionistas, con una participaci?n del 20,6%.
El Gobierno reconoce que est? analizando ya la operaci?n de BlackRock por sus implicaciones en un sector estratégico como el energético y para determinar si se ve afectada por la protecci?n especial del ‘escudo antiopas’ levantado por el Gobierno durante la pandemia para blindar compa??as de sectores clave de compras por inversores extranjeros. Y con el proceso de an?lisis del Gobierno recién iniciado, la operaci?n ya se ha convertido en objeto de la contienda pol?tica. Sumar y Podemos ya han reclamado p?blicamente al Ejecutivo que impida que el gigante BlackRock tome el control del 20% de Naturgy.
El Gobierno ya tuvo un papel activo para controlar la entrada de IFM en el capital de Naturgy. El Gobierno de Pedro S?nchez (https://www.sport.es/es/temas/pedro-sanchez-1834922) aprob? con exigencias espec?ficas la opa de del fondo australiano, condicion?ndola al apoyo a la inversi?n en proyectos estratégicos renovables para Espa?a, al mantenimiento de la sede de la compa??a y de la gesti?n de los negocios en Espa?a, a una pol?tica de prudencia en el reparto de dividendos, a mantener una parte significativa de la plantilla en Espa?a o una ratio de endeudamiento dentro del grado de inversi?n. IFM también est? obligado a no respaldar la exclusi?n de bolsa de la compa??a.
Géminis y los socios
Naturgy, la antigua Gas Natural Fenosa, laz? a principios de 2022 la que buscaba ser una reinvenci?n hist?rica. El grupo anunci? por sorpresa su decisi?n de impulsar su escisi?n en dos sociedades cotizadas, una para agrupar los negocios regulados de la compa??a (las redes de gas y electricidad) y otra que asumir?a toda la actividad liberalizada (con las plantas de generaci?n convencional y las renovables y también el negocio de comercializaci?n). Proyecto Géminis fue el nombre concedido por la compa??a al desdoblamiento.
La invasi?n militar de Ucrania y la agudizaci?n de la crisis energética aplazaron el proyecto y el rechazo frontal del Gobierno espa?ol a la operaci?n lo fren?. El grupo insiste en que no ha abandonado el plan de escisi?n y el pasado julio anunci? su reactivaci?n para seguir buscando alternativas para su ejecuci?n. Naturgy defiende la idoneidad y el sentido industrial del desdoblamiento en dos sociedades par aimpulsar el valor de la compa??a.
La interpretaci?n que se da al Proyecto Géminis, en cambio en los mercados financieros, en cambio, siempre ha identificado el movimiento como una v?a para facilitar la salida de algunos de los grandes accionistas. El fondo GIP entr? en el accionariado de Naturgy hace siete a?os (con la compra del 10% en manos de Repsol (https://www.sport.es/es/temas/repsol-1837259)y de otro 10% de Criteria) y el t?ndem de CVC y la familia March lo hizo hace casi seis a?os (qued?ndose con el ?ltimo 20% que a?n ten?a Repsol), con lo que se da por completado el ciclo inversor que suelen tener las participaciones de este tipo de fondos.
Los analistas dan por hecho el interés de ambas firmas en monetizar sus milmillonarias plusval?as latentes, tanto por la revalorizaci?n de sus paquetes (compraron a 19 euros por acci?n y la cotizaci?n burs?til hoy est? en el entorno de los 26 euros) como por los dividendos acumulados en este periodo. Hasta ahora en el mercado se anticipaba que GIP estar?a explorando efectivamente su salida, est? por ver c?mo influye en estos eventuales movimientos la compra de GIP por BlackRock.
BlackRock tiene participaciones significativas en varios de los gigantes empresariales espa?oles, singularmente en los del sector energético, lo que es una de las razones de los recelos pol?ticos suscitados por la operaci?n. La gestora estadounidense es ya el primer accionista de Repsol, con el 5,47% del capital y el segundo de Iberdrola, con el 5,395%, s?lo por detr?s del fondo soberano de Qatar (8,7%), y también tienen posiciones relevantes en Enag?s, el gestor del sistema gasista espa?ol, el 5,4% entre participaciones directas e indirectas; y también en Redeia, matriz de Red Eléctrica de Espa?a y del grupo de satélites Hispasat, con un 4,99%. El gigante inversor también tiene una presencia s?lida en el sector bancario espa?ol (con participaciones en Santander, con el 5,4%; enBBVA, con el 5,9% del capital; y Banco Sabadell, con el 3,9% del capital) o en el de infraestructuras ( con un 5,3% del grupo de construcci?n ACS).
أكثر... (https://www.sport.es/es/noticias/economia/movimientos-naturgy-agitan-equilibrio-grandes-97090753)
Por un lado, el gigante inversor BlackRock prepara su desembarco en la energética espa?ola cuando cierre la compra del fondo GIP, que es tercer mayor accionista de la compa??a con un 20,6%. Por otro, el fondo australiano IFM se refuerza en el capital y ha seguido comprando acciones hasta superar la cota del 15%, acerc?ndose al umbral que le dar?a derecho a pasar de uno a dos consejeros en la principal gasista espa?ola y tercera eléctrica del pa?s.
Actualmente CriteriaCaixa -el holding inversor de la Fundaci?n LaCaixa- es el principal accionista con el 26,7% del capital, y le siguen el fondo de inversi?n brit?nico CVC, con el 20,7%, el fondo estadounidense de infraestructuras GIP, con el 20,6%, y el australiano IFM ahora con el 15%. Socios con muy distintos perfiles y con diferentes visiones estratégicas sobre c?mo impulsar el valor de la compa??a energética, pero que han ido consiguiendo armar juego de contrapeso de poderes para dar estabilidad al grupo.
Paz entre socios
El actual pacto de equilibrio de poder entre accionistas se pact? hace dos a?os. La australiana IFM entr? en la compa??a mediante una convulsa opa parcial que fracas?: la oferta buscaba hacerse con una participaci?n de entre el 17% y el 23% del capital, pero se qued? en el 10,8%. Una operaci?n que provoc? un choque frontal con CriteriaCaixa -el holding inversor de la Fundaci?n LaCaixa- que incluso elev? su participaci?n para dificultar la compra de acciones por parte de IFM.
Tras meses de tensi?n, los socios sellaron la paz. Naturgy reorganiz? su consejo de administraci?n a principios de 2022 para dar entrada a IFM con un consejero y para dar un asiento extra a Criteria para contar con tres representantes. CVC y GIP cuentan con dos consejeros cada una, y adem?s hay tres consejeros independientes y un consejero ejecutivo (el presidente del grupo, Francisco Reynés).
Con la ampliaci?n de su paquete accionarial, IFM empieza a acercarse al umbral que le permitir?a cumplir su aspiraci?n original y reclamar tener un segundo consejero en Naturgy. Si la gestora de fondos australiana superara el 16,7% del capital de la energética, en principio tendr?a derecho a sumar otro asiento en el ?rgano de gobierno del grupo.
Desde el entorno de IFM se apunta que el reforzamiento de su participaci?n es reflejo simplemente de su interés y confianza en Naturgy y su pretensi?n de seguir invirtiendo en Espa?a, y de momento la desvincula de una eventual petici?n futura de elevar su presencia en el consejo de administraci?n de la compa??a. IFM asegura que su vocaci?n es de permanencia y que sus inversiones "piensan en décadas, no en a?os" y que en ese mismo ?mbito se mueve la inversi?n en Naturgy.
IFM celebr? el pasado octubre en Madrid su c?nclave global e invit? al presidente de Naturgy, Francisco Reynés, a participar como uno de los protagonistas del evento, en lo que se interpret? en una se?al de respaldo a la gesti?n del ejecutivo, tras la polémica por el intento fallido unos meses antes de nombrar a un ‘n?mero dos’ en la energética con el que compartir funciones. Los m?ximos representantes de IFM se reunieron en esos d?as directamente con el presidente de Pedro S?nchez en La Moncloa y confirmaron su interés por seguir invirtiendo en Espa?a (https://www.sport.es/es/temas/espana-1835018).
Desembarco ‘politizado’ de BlackRock
El reforzamiento de IFM en el capital de Naturgy se ha conocido en un momento en plena polémica por otro movimiento accionarial en el grupo que, adem?s, est? alimentando generando un l?o pol?tico. La mayor gestora de fondos de inversi?n del mundo, BlackRock, anunci? la semana pasada la compra por m?s de 11.400 millones del fondo de inversi?n GIP. Una operaci?n que tiene implicaciones directas en Naturgy porque GIP es uno de sus grandes accionistas, con una participaci?n del 20,6%.
El Gobierno reconoce que est? analizando ya la operaci?n de BlackRock por sus implicaciones en un sector estratégico como el energético y para determinar si se ve afectada por la protecci?n especial del ‘escudo antiopas’ levantado por el Gobierno durante la pandemia para blindar compa??as de sectores clave de compras por inversores extranjeros. Y con el proceso de an?lisis del Gobierno recién iniciado, la operaci?n ya se ha convertido en objeto de la contienda pol?tica. Sumar y Podemos ya han reclamado p?blicamente al Ejecutivo que impida que el gigante BlackRock tome el control del 20% de Naturgy.
El Gobierno ya tuvo un papel activo para controlar la entrada de IFM en el capital de Naturgy. El Gobierno de Pedro S?nchez (https://www.sport.es/es/temas/pedro-sanchez-1834922) aprob? con exigencias espec?ficas la opa de del fondo australiano, condicion?ndola al apoyo a la inversi?n en proyectos estratégicos renovables para Espa?a, al mantenimiento de la sede de la compa??a y de la gesti?n de los negocios en Espa?a, a una pol?tica de prudencia en el reparto de dividendos, a mantener una parte significativa de la plantilla en Espa?a o una ratio de endeudamiento dentro del grado de inversi?n. IFM también est? obligado a no respaldar la exclusi?n de bolsa de la compa??a.
Géminis y los socios
Naturgy, la antigua Gas Natural Fenosa, laz? a principios de 2022 la que buscaba ser una reinvenci?n hist?rica. El grupo anunci? por sorpresa su decisi?n de impulsar su escisi?n en dos sociedades cotizadas, una para agrupar los negocios regulados de la compa??a (las redes de gas y electricidad) y otra que asumir?a toda la actividad liberalizada (con las plantas de generaci?n convencional y las renovables y también el negocio de comercializaci?n). Proyecto Géminis fue el nombre concedido por la compa??a al desdoblamiento.
La invasi?n militar de Ucrania y la agudizaci?n de la crisis energética aplazaron el proyecto y el rechazo frontal del Gobierno espa?ol a la operaci?n lo fren?. El grupo insiste en que no ha abandonado el plan de escisi?n y el pasado julio anunci? su reactivaci?n para seguir buscando alternativas para su ejecuci?n. Naturgy defiende la idoneidad y el sentido industrial del desdoblamiento en dos sociedades par aimpulsar el valor de la compa??a.
La interpretaci?n que se da al Proyecto Géminis, en cambio en los mercados financieros, en cambio, siempre ha identificado el movimiento como una v?a para facilitar la salida de algunos de los grandes accionistas. El fondo GIP entr? en el accionariado de Naturgy hace siete a?os (con la compra del 10% en manos de Repsol (https://www.sport.es/es/temas/repsol-1837259)y de otro 10% de Criteria) y el t?ndem de CVC y la familia March lo hizo hace casi seis a?os (qued?ndose con el ?ltimo 20% que a?n ten?a Repsol), con lo que se da por completado el ciclo inversor que suelen tener las participaciones de este tipo de fondos.
Los analistas dan por hecho el interés de ambas firmas en monetizar sus milmillonarias plusval?as latentes, tanto por la revalorizaci?n de sus paquetes (compraron a 19 euros por acci?n y la cotizaci?n burs?til hoy est? en el entorno de los 26 euros) como por los dividendos acumulados en este periodo. Hasta ahora en el mercado se anticipaba que GIP estar?a explorando efectivamente su salida, est? por ver c?mo influye en estos eventuales movimientos la compra de GIP por BlackRock.
BlackRock tiene participaciones significativas en varios de los gigantes empresariales espa?oles, singularmente en los del sector energético, lo que es una de las razones de los recelos pol?ticos suscitados por la operaci?n. La gestora estadounidense es ya el primer accionista de Repsol, con el 5,47% del capital y el segundo de Iberdrola, con el 5,395%, s?lo por detr?s del fondo soberano de Qatar (8,7%), y también tienen posiciones relevantes en Enag?s, el gestor del sistema gasista espa?ol, el 5,4% entre participaciones directas e indirectas; y también en Redeia, matriz de Red Eléctrica de Espa?a y del grupo de satélites Hispasat, con un 4,99%. El gigante inversor también tiene una presencia s?lida en el sector bancario espa?ol (con participaciones en Santander, con el 5,4%; enBBVA, con el 5,9% del capital; y Banco Sabadell, con el 3,9% del capital) o en el de infraestructuras ( con un 5,3% del grupo de construcci?n ACS).
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