الريــم
04-11-2023, 05:40 PM
A solo dos d?as de la celebraci?n de la junta de accionistas de Ferrovial, que debe decidir este jueves, d?a 13, sobre la propuesta del consejo de administraci?n de trasladar a Pa?ses Bajos la sede de la multinacional de origen espa?ol, el Ministerio de Econom?a ha remitido una carta a la compa??a que preside Rafael del Pino advirtiendo de que "no existen razones econ?micas" para esta decisi?n, como defiende la multinacional.
La Moncloa sugiere que los verdaderos motivos que est?n detr?s de la decisi?n del presidente de Ferrovial, Rafael del Pino, son de car?cter fiscal. M?s all? del ruido pol?tico y del cruce de exabruptos, existen razones poderosas en el Gobierno para intentar demostrar que los argumentos aportados Del Pino pudieran no son ciertos.
M?s informaci?n (Auto)
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Un régimen fiscal especial para las fusiones
El traslado de la sede de Ferrovial a Pa?ses Bajos se ha planteado como una fusi?n en la que Ferrovial Internacional SE (FISE), con sede en ?msterdam, absorber? a la hasta ahora sociedad principal, Ferrovial S.A., con sede en Madrid, y se convertir? en la matriz del grupo. Traducido: la hija absorbe a la madre y asume el mando. De un modo u otro, cualquier operaci?n de fusi?n conlleva un flujo de aportaciones, adquisiciones y canje de valores que implicar?a una alt?sima factura de impuestos, de no ser por la existencia del llamado régimen fiscal especial de fusiones, que permite un ahorro considerable a este tipo de operaciones. En el documento 'Proyecto com?n de fusi?n transfronteriza' remitido por Ferrovial a la CNMV el jueves 2 de marzo, la compa??a confirma su intenci?n de acogerse a este régimen fiscal especial: "La fusi?n se realizar? al amparo del régimen de neutralidad fiscal previsto en el cap?tulo VII del T?tulo VII de la ley del impuesto sobre sociedades". A este ventajoso régimen fiscal que permite diferir la tributaci?n por las plusval?as al momento en que se materialicen buscan acogerse todas las grandes operaciones de reestructuraci?n, como fue la fusi?n de Caixabank y Bankia, por ejemplo.
Una condici?n: que no sea para tributar menos
Cuando se realiza una fusi?n, se debe poner al d?a el valor de los activos de la compa??a adquirida y eso hace aflorar unas plusval?as (ganancias) por las que habr?a que tributar a Hacienda. Aqu? es donde entra en juego el bautizado como "Régimen [fiscal] especial de las fusiones, escisiones, aportaciones de activos, canje de valores y cambio de domicilio social de una Sociedad Europea o una Sociedad Cooperativa Europea de un Estado miembro a otro de la Uni?n Europea". Seg?n resumen expertos fiscales consultados, en la pr?ctica, este régimen permite no tener que tributar por esas plusval?as latentes en el momento de la fusi?n (solo habr?a que tributar por ellas si se vende un activo y obtiene una plusval?a). La ?nica condici?n que impone la ley para poder gozar de este alivio, es que la fusi?n se realice de verdad "por motivos econ?micos v?lidos" y no "con la mera finalidad de conseguir una ventaja fiscal".
El verdadero quid de la cuesti?n
Aqu?, es donde reside el quid de la cuesti?n. Si Ferrovial argumenta de forma intachable que existen "motivos econ?micos v?lidos" que justifiquen que trasladar la sede de Madrid a ?msterdam va a reportar m?s negocio y beneficio a la compa??a, no habr? ning?n problema en aplicar las ventajas del régimen especial de fusiones. Si, por el contrario, el Gobierno o la CNMV desmontaran la "sustancia" de los argumentos -en expresi?n de Calvi?o- y quedara al descubierto que el motivo de trasladar la sede a ?msterdam es solo para disfrutar del mejor régimen fiscal holandés, ya no ser?a posible aplicar el régimen especial. En este supuesto, Ferrovial podr?a marcharse a Pa?ses Bajos, pero solo después de pagar suculentos impuestos a la Hacienda espa?ola. El debate sobre cu?les son las razones que llevan a Ferrovial a marcharse de Espa?a, as?, no es solo pol?tico, como podr?a parecer de las encendidas puyas que emanan del Gobierno y del Partido Popular. Hay sustanciales razones econ?micas de fondo. Seg?n ha publicado el diario Cinco D?as, directivos de Ferrovial se han reunido este jueves con personal funcionario de la Delegaci?n Central de Grandes Contribuyentes de la Agencia Tributaria para hablar sobre la operaci?n societaria de Ferrovial.
Las cuatro razones de Del Pino
En el documento 'Proyecto com?n de fusi?n transfronteriza', de 92 p?ginas, remitido a la CNMV, Ferrovial desgrana los argumentos que le llevan a trasladar su sede a Pa?ses Bajos. Entre ellos no se cita el ahorro de impuestos. Ferrovial reconoce que obtendr? un ahorro fiscal pero no lo cita como m?vil para el traslado de la sede. En su lugar, s? se?ala que Pa?ses Bajos, con una calificaci?n crediticia AAA, implica "un entorno favorable para negocios e inversores, un ordenamiento jur?dico confiable y un s?lido marco de gobierno corporativo". Adem?s, se argumenta que esa calificaci?n de tripe A "deber?a traducirse en que, en el futuro, se reduzcan los costes de financiaci?n en las emisiones de deuda de la compa??a y, a la larga, también mejoras en el coste de capital". En tercer lugar, Ferrovial considera que su presencia en Holanda "incrementar? la notoriedad de su marca tanto en Europa como en el resto del mundo". Por ?ltimo, se considera que Pa?ses Bajos constituye "una plataforma ?ptima para cotizar en los Estados Unidos", a la vez que en Espa?a y Pa?ses Bajos; y "cotizar en los Estados Unidos es un objetivo estratégico para el Grupo Ferrovial", pues prevé concentrar all? m?s negocio (el 92% de las inversiones comprometidas por el grupo para el periodo 2023-2027 corresponde a EEUU.
La sospecha del Gobierno: un m?vil fiscal
El Gobierno pone en duda que exista "sustancia" en los argumentos aportados por Ferrovial. La CNMV, por su parte, sostiene que no es preciso trasladarse a ?msterdam para cotizar en EEUU, pues es posible hacerlo desde Madrid. Moncloa apunta a un m?vil fiscal para el traslado. Los dividendos repartidos por las filiales en el exterior a su matriz est?n exentos en Pa?ses Bajos al 100%; en Espa?a la exenci?n solo alcanza al 95% de los dividendos repatriados. Esto, seg?n un an?lisis de Banc Sabadell podr?a reportar un ahorro de 40 millones de euros a un grupo que pag? 30 millones en impuestos sobre el beneficio en 2022 de los que solo 5 millones fueron en Espa?a, seg?n el Informe Anual Integrado de 2022. Tan baja factura fiscal se explica en gran parte por la compensaci?n de pérdidas de ejercicios pasados. Adem?s del previsible ahorro fiscal por la total exenci?n de los dividendos, Pa?ses Bajos permite a cada multinacional negociar con la administraci?n tributaria holandesa un acuerdo especial de fiscalidad ('tax ruling). Otra v?a de ahorro fiscal puede llegar por las pérdidas contables acumuladas. Seg?n el informe anual integrado del grupo, el grupo Ferrovial acumula créditos fiscales por bases imponibles negativas de ejercicios pasados por 712 millones, de los que 160 corresponden a Espa?a. La legislaci?n holandesa permite una compensaci?n sin l?mites de las pérdidas acumuladas en ejercicios anteriores con la consiguiente rebaja fiscal; en Espa?a las pérdidas existen l?mites.
Posible resultado final
Los expertos consultados coinciden en un mismo punto: aunque en verdad exista un m?vil para pagar menos impuestos en la decisi?n de Ferrovial de trasladar su sede a Pa?ses Bajos, es muy dif?cil rebatir que en igual o mayor medida podr? obtener las ventajas econ?micas que aduce para su negocio. Siendo as?, la AEAT tendr?a muy dif?cil denegar el régimen de neutralidad fiscal a la fusi?n de Ferrovial.
أكثر... (https://www.sport.es/es/noticias/economia/gobierno-necesita-demostrar-ferrovial-miente-85856900)
La Moncloa sugiere que los verdaderos motivos que est?n detr?s de la decisi?n del presidente de Ferrovial, Rafael del Pino, son de car?cter fiscal. M?s all? del ruido pol?tico y del cruce de exabruptos, existen razones poderosas en el Gobierno para intentar demostrar que los argumentos aportados Del Pino pudieran no son ciertos.
M?s informaci?n (Auto)
http://placehold.it/175x100 T?tulo noticia (Auto)
Un régimen fiscal especial para las fusiones
El traslado de la sede de Ferrovial a Pa?ses Bajos se ha planteado como una fusi?n en la que Ferrovial Internacional SE (FISE), con sede en ?msterdam, absorber? a la hasta ahora sociedad principal, Ferrovial S.A., con sede en Madrid, y se convertir? en la matriz del grupo. Traducido: la hija absorbe a la madre y asume el mando. De un modo u otro, cualquier operaci?n de fusi?n conlleva un flujo de aportaciones, adquisiciones y canje de valores que implicar?a una alt?sima factura de impuestos, de no ser por la existencia del llamado régimen fiscal especial de fusiones, que permite un ahorro considerable a este tipo de operaciones. En el documento 'Proyecto com?n de fusi?n transfronteriza' remitido por Ferrovial a la CNMV el jueves 2 de marzo, la compa??a confirma su intenci?n de acogerse a este régimen fiscal especial: "La fusi?n se realizar? al amparo del régimen de neutralidad fiscal previsto en el cap?tulo VII del T?tulo VII de la ley del impuesto sobre sociedades". A este ventajoso régimen fiscal que permite diferir la tributaci?n por las plusval?as al momento en que se materialicen buscan acogerse todas las grandes operaciones de reestructuraci?n, como fue la fusi?n de Caixabank y Bankia, por ejemplo.
Una condici?n: que no sea para tributar menos
Cuando se realiza una fusi?n, se debe poner al d?a el valor de los activos de la compa??a adquirida y eso hace aflorar unas plusval?as (ganancias) por las que habr?a que tributar a Hacienda. Aqu? es donde entra en juego el bautizado como "Régimen [fiscal] especial de las fusiones, escisiones, aportaciones de activos, canje de valores y cambio de domicilio social de una Sociedad Europea o una Sociedad Cooperativa Europea de un Estado miembro a otro de la Uni?n Europea". Seg?n resumen expertos fiscales consultados, en la pr?ctica, este régimen permite no tener que tributar por esas plusval?as latentes en el momento de la fusi?n (solo habr?a que tributar por ellas si se vende un activo y obtiene una plusval?a). La ?nica condici?n que impone la ley para poder gozar de este alivio, es que la fusi?n se realice de verdad "por motivos econ?micos v?lidos" y no "con la mera finalidad de conseguir una ventaja fiscal".
El verdadero quid de la cuesti?n
Aqu?, es donde reside el quid de la cuesti?n. Si Ferrovial argumenta de forma intachable que existen "motivos econ?micos v?lidos" que justifiquen que trasladar la sede de Madrid a ?msterdam va a reportar m?s negocio y beneficio a la compa??a, no habr? ning?n problema en aplicar las ventajas del régimen especial de fusiones. Si, por el contrario, el Gobierno o la CNMV desmontaran la "sustancia" de los argumentos -en expresi?n de Calvi?o- y quedara al descubierto que el motivo de trasladar la sede a ?msterdam es solo para disfrutar del mejor régimen fiscal holandés, ya no ser?a posible aplicar el régimen especial. En este supuesto, Ferrovial podr?a marcharse a Pa?ses Bajos, pero solo después de pagar suculentos impuestos a la Hacienda espa?ola. El debate sobre cu?les son las razones que llevan a Ferrovial a marcharse de Espa?a, as?, no es solo pol?tico, como podr?a parecer de las encendidas puyas que emanan del Gobierno y del Partido Popular. Hay sustanciales razones econ?micas de fondo. Seg?n ha publicado el diario Cinco D?as, directivos de Ferrovial se han reunido este jueves con personal funcionario de la Delegaci?n Central de Grandes Contribuyentes de la Agencia Tributaria para hablar sobre la operaci?n societaria de Ferrovial.
Las cuatro razones de Del Pino
En el documento 'Proyecto com?n de fusi?n transfronteriza', de 92 p?ginas, remitido a la CNMV, Ferrovial desgrana los argumentos que le llevan a trasladar su sede a Pa?ses Bajos. Entre ellos no se cita el ahorro de impuestos. Ferrovial reconoce que obtendr? un ahorro fiscal pero no lo cita como m?vil para el traslado de la sede. En su lugar, s? se?ala que Pa?ses Bajos, con una calificaci?n crediticia AAA, implica "un entorno favorable para negocios e inversores, un ordenamiento jur?dico confiable y un s?lido marco de gobierno corporativo". Adem?s, se argumenta que esa calificaci?n de tripe A "deber?a traducirse en que, en el futuro, se reduzcan los costes de financiaci?n en las emisiones de deuda de la compa??a y, a la larga, también mejoras en el coste de capital". En tercer lugar, Ferrovial considera que su presencia en Holanda "incrementar? la notoriedad de su marca tanto en Europa como en el resto del mundo". Por ?ltimo, se considera que Pa?ses Bajos constituye "una plataforma ?ptima para cotizar en los Estados Unidos", a la vez que en Espa?a y Pa?ses Bajos; y "cotizar en los Estados Unidos es un objetivo estratégico para el Grupo Ferrovial", pues prevé concentrar all? m?s negocio (el 92% de las inversiones comprometidas por el grupo para el periodo 2023-2027 corresponde a EEUU.
La sospecha del Gobierno: un m?vil fiscal
El Gobierno pone en duda que exista "sustancia" en los argumentos aportados por Ferrovial. La CNMV, por su parte, sostiene que no es preciso trasladarse a ?msterdam para cotizar en EEUU, pues es posible hacerlo desde Madrid. Moncloa apunta a un m?vil fiscal para el traslado. Los dividendos repartidos por las filiales en el exterior a su matriz est?n exentos en Pa?ses Bajos al 100%; en Espa?a la exenci?n solo alcanza al 95% de los dividendos repatriados. Esto, seg?n un an?lisis de Banc Sabadell podr?a reportar un ahorro de 40 millones de euros a un grupo que pag? 30 millones en impuestos sobre el beneficio en 2022 de los que solo 5 millones fueron en Espa?a, seg?n el Informe Anual Integrado de 2022. Tan baja factura fiscal se explica en gran parte por la compensaci?n de pérdidas de ejercicios pasados. Adem?s del previsible ahorro fiscal por la total exenci?n de los dividendos, Pa?ses Bajos permite a cada multinacional negociar con la administraci?n tributaria holandesa un acuerdo especial de fiscalidad ('tax ruling). Otra v?a de ahorro fiscal puede llegar por las pérdidas contables acumuladas. Seg?n el informe anual integrado del grupo, el grupo Ferrovial acumula créditos fiscales por bases imponibles negativas de ejercicios pasados por 712 millones, de los que 160 corresponden a Espa?a. La legislaci?n holandesa permite una compensaci?n sin l?mites de las pérdidas acumuladas en ejercicios anteriores con la consiguiente rebaja fiscal; en Espa?a las pérdidas existen l?mites.
Posible resultado final
Los expertos consultados coinciden en un mismo punto: aunque en verdad exista un m?vil para pagar menos impuestos en la decisi?n de Ferrovial de trasladar su sede a Pa?ses Bajos, es muy dif?cil rebatir que en igual o mayor medida podr? obtener las ventajas econ?micas que aduce para su negocio. Siendo as?, la AEAT tendr?a muy dif?cil denegar el régimen de neutralidad fiscal a la fusi?n de Ferrovial.
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