الريــم
03-20-2023, 03:31 PM
Pese a la compra de Credit Suisse por parte de su principal competidor, UBS, promovida por las autoridades suizas, los mensajes de calma de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, o la acci?n concertada de los principales bancos centrales para facilitar liquidez, los mercados siguen agitados por las dudas e inmersos en la volatilidad. Los valores bancarios siguen penalizados y ti?en de rojo los paneles burs?tiles, algo que se quer?a evitar con la operaci?n UBS-Credit Suisse, aunque predomina la variabilidad ?Qué es lo que est? sucediendo?
M?s informaci?n (Auto)
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1. ?Qué sucede en el mercado de bonos bancarios de alto riesgo?
Uno de los elementos que est? contribuyendo al nerviosismo tiene que ver con los bonos AT1 de Credit Suisse. Dentro del paquete de medidas que conllevaron la adquisici?n de Credit Suisse por UBS, la autoridad reguladora suiza, Finma, decidi? que la cartera de estos t?tulos de Credit Suisse, valorada en unos 16.000 millones de euros, se amortizaran con valor cero, es decir, que pasaran a no valer nada. Este tipo de t?tulos, emitido por los bancos europeos y m?s conocidos como 'Cocos', est?n dise?ados para evitar el contagio en el sector financiero, ya que representan una fuente de capital bancario de f?cil acceso para mejorar la solvencia de las entidades. Al quedar por detr?s en la lista de acreedores en caso de impago con respecto a otros tipos de deuda, ofrecen una rentabilidad m?s elevada, pero, a cambio, con un mayor riesgo para quienes los poseen. El hecho de que estos bonos emitidos por Credit Suisse hayan sido amortizados a cero, en un mercado valorado en Europa en unos 258.000 millones de euros, ha hecho saltar las alarmas entre los inversores. La previsi?n es que el coste de estos t?tulos se encarezca debido a su a?n mayor riesgo.
2. ?Por qué prima el nerviosismo?
El dinero es muy miedoso y en los 'parquets' se impone normalmente el dicho "cuando el r?o suena...". Pese a los llamamientos a la calma por parte de las autoridades, los inversores desconf?an. Tras la ca?da de los estadounidenses Silicon Valley Bank (SVB) y Signture Bank y el rescate privado de First Republic, el tsunami lleg? a Europa y se ceb? en Credit Suisse, una entidad envuelta en varios esc?ndalos y que el a?o pasado perdi? m?s de 7.000 millones de euros y que es uno de los 30 bancos considerados sistémicos a nivel mundial. A pesar de la operaci?n de compra protagonizada por UBS se mantienen las dudas y los temores de que pueda haber otros casos, algo que el Banco Central europeo (BCE) ha negado. Es complicado restaurar la calma entre los inversores.
3. ?Funcionan los mecanismos de rescate dise?ados tras la crisis de 2008?
Después de la crisis de 2008 con la ca?da de Lehman Brothers, se establecieron unos colchones de capital para que fueran los accionistas y bonistas los que asumieran en primera instancia el salvamento de las entidades. La operaci?n UBS-Credit Suisse ha puesto en este mecanismo en entredicho. Se trata de un importe, denominado “requerimiento m?nimo de fondos propios y pasivos elegibles”, MREL por sus siglas en inglés, que entr? en vigor en noviembre de 2014 con la uni?n bancaria, aunque su aplicaci?n plena fue a partir de 2016, y que asegura en toda la banca europea que los instrumentos de capital espec?ficos para estos casos siempre est?n disponibles en caso de ser necesaria su utilizaci?n. Es independiente de los requerimientos de capital a los que también est?n sujetas las entidades y que determina su supervisor, ya que es un requerimiento adicional. Prevé tres grados de intervenci?n en caso de una crisis bancaria. El primero que se ejecuta es el llamado CET1 m?s las reservas acumuladas de beneficios de ejercicios anteriores. El segundo grado son los 'Aditional Tier 1', que son bonos contingentemente convertibles ('cocos'), que son los que las autoridades suizas han decidido que, en el caso de Credit Suisse, pasen a valer 0 euros. Es un tipo de deuda convertible en acciones si la ratio de capital del banco cae por debajo de un determinado nivel, con elevado rendimiento pero mayor riesgo. El tercer grado son los bonos subordinados. En Espa?a la quiebra del Banco Popular, los accionistas y los tenedores de deuda, tanto de la AT1 como la subordinada, perdieron sus inversiones. El Santander, que se qued? el banco, ofreci? una compensaci?n a los accionistas minoritarios de Popular que acudieron a su ampliaci?n de 2016 o tuvieran bonos subordinados.
4. ?El caso de Credit Suisse es comparable con el del Popular?
No lo es. De hecho, los accionistas de Credit Suisse recibir?n 0,76 francos suizos por cada acci?n, en vez de los 1,86 con los que cerr? la entidad en bolsa el viernes pasado. En todo caso no perder?n toda su inversi?n, como sucedi? con los del Popular. No sucede lo mismo con los titulares de los bonos de alto riesgo AT1, que ver?n convertido en papel mojado su inversi?n, que suma unos 16.000 millones de euros. Tampoco se ven afectados los titulares de bonos subordinados.
أكثر... (https://www.sport.es/es/noticias/economia/compra-credit-suisse-ubs-calma-84915479)
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1. ?Qué sucede en el mercado de bonos bancarios de alto riesgo?
Uno de los elementos que est? contribuyendo al nerviosismo tiene que ver con los bonos AT1 de Credit Suisse. Dentro del paquete de medidas que conllevaron la adquisici?n de Credit Suisse por UBS, la autoridad reguladora suiza, Finma, decidi? que la cartera de estos t?tulos de Credit Suisse, valorada en unos 16.000 millones de euros, se amortizaran con valor cero, es decir, que pasaran a no valer nada. Este tipo de t?tulos, emitido por los bancos europeos y m?s conocidos como 'Cocos', est?n dise?ados para evitar el contagio en el sector financiero, ya que representan una fuente de capital bancario de f?cil acceso para mejorar la solvencia de las entidades. Al quedar por detr?s en la lista de acreedores en caso de impago con respecto a otros tipos de deuda, ofrecen una rentabilidad m?s elevada, pero, a cambio, con un mayor riesgo para quienes los poseen. El hecho de que estos bonos emitidos por Credit Suisse hayan sido amortizados a cero, en un mercado valorado en Europa en unos 258.000 millones de euros, ha hecho saltar las alarmas entre los inversores. La previsi?n es que el coste de estos t?tulos se encarezca debido a su a?n mayor riesgo.
2. ?Por qué prima el nerviosismo?
El dinero es muy miedoso y en los 'parquets' se impone normalmente el dicho "cuando el r?o suena...". Pese a los llamamientos a la calma por parte de las autoridades, los inversores desconf?an. Tras la ca?da de los estadounidenses Silicon Valley Bank (SVB) y Signture Bank y el rescate privado de First Republic, el tsunami lleg? a Europa y se ceb? en Credit Suisse, una entidad envuelta en varios esc?ndalos y que el a?o pasado perdi? m?s de 7.000 millones de euros y que es uno de los 30 bancos considerados sistémicos a nivel mundial. A pesar de la operaci?n de compra protagonizada por UBS se mantienen las dudas y los temores de que pueda haber otros casos, algo que el Banco Central europeo (BCE) ha negado. Es complicado restaurar la calma entre los inversores.
3. ?Funcionan los mecanismos de rescate dise?ados tras la crisis de 2008?
Después de la crisis de 2008 con la ca?da de Lehman Brothers, se establecieron unos colchones de capital para que fueran los accionistas y bonistas los que asumieran en primera instancia el salvamento de las entidades. La operaci?n UBS-Credit Suisse ha puesto en este mecanismo en entredicho. Se trata de un importe, denominado “requerimiento m?nimo de fondos propios y pasivos elegibles”, MREL por sus siglas en inglés, que entr? en vigor en noviembre de 2014 con la uni?n bancaria, aunque su aplicaci?n plena fue a partir de 2016, y que asegura en toda la banca europea que los instrumentos de capital espec?ficos para estos casos siempre est?n disponibles en caso de ser necesaria su utilizaci?n. Es independiente de los requerimientos de capital a los que también est?n sujetas las entidades y que determina su supervisor, ya que es un requerimiento adicional. Prevé tres grados de intervenci?n en caso de una crisis bancaria. El primero que se ejecuta es el llamado CET1 m?s las reservas acumuladas de beneficios de ejercicios anteriores. El segundo grado son los 'Aditional Tier 1', que son bonos contingentemente convertibles ('cocos'), que son los que las autoridades suizas han decidido que, en el caso de Credit Suisse, pasen a valer 0 euros. Es un tipo de deuda convertible en acciones si la ratio de capital del banco cae por debajo de un determinado nivel, con elevado rendimiento pero mayor riesgo. El tercer grado son los bonos subordinados. En Espa?a la quiebra del Banco Popular, los accionistas y los tenedores de deuda, tanto de la AT1 como la subordinada, perdieron sus inversiones. El Santander, que se qued? el banco, ofreci? una compensaci?n a los accionistas minoritarios de Popular que acudieron a su ampliaci?n de 2016 o tuvieran bonos subordinados.
4. ?El caso de Credit Suisse es comparable con el del Popular?
No lo es. De hecho, los accionistas de Credit Suisse recibir?n 0,76 francos suizos por cada acci?n, en vez de los 1,86 con los que cerr? la entidad en bolsa el viernes pasado. En todo caso no perder?n toda su inversi?n, como sucedi? con los del Popular. No sucede lo mismo con los titulares de los bonos de alto riesgo AT1, que ver?n convertido en papel mojado su inversi?n, que suma unos 16.000 millones de euros. Tampoco se ven afectados los titulares de bonos subordinados.
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