الريــم
02-02-2023, 07:33 PM
Analistas y mercados financieros esperan que el Banco Central Europeo (BCE) volver? a subir los tipos de interés este jueves, por quinta vez, y que los incrementar? en 0,50 puntos (50 puntos b?sicos), hasta situar el precio oficial del dinero en el 3%. Desde el mes de julio, el BCE ha emprendido una subida acelerada de los tipos de interés para combatir la espiral inflacionista. En julio, sorprendi? con un alza de 0,5 puntos: el doble de lo que hab?a anticipado en su reuni?n de junio, la mayor en m?s de dos décadas y la primera en 11 a?os. En septiembre, aprob? un nuevo encarecimiento del precio del dinero de 0,75 puntos (una magnitud extraordinaria, por primera vez adoptada desde que comenz? a fijar los tipos en enero de 1999), hasta el 1,25%. En noviembre, volvi? a adoptar otra subida de 0,75 puntos, que dej? en el 2% el precio oficial del dinero. En diciembre la subida fue de 0,50 puntos porcentuales, hasta elevar al 2,5% el precio oficial del dinero, su nivel m?s alto desde diciembre de 2008. Existe una amplia coincidencia entre los analistas a la hora de pronosticar un nuevo aumento de 0,50 puntos en marzo, hasta de aflojar el ritmo y adopta una subida de 0,25 puntos en mayo que podr?a dejar el precio del dinero en el 3,75%
1. ?Por qué act?a el BCE?
El principal mandato del BCE es lograr que el IPC de la zona euro se sit?e en el 2% a medio plazo. La inflaci?n actual, sin embargo, est? muy lejos de ese objetivo. A pesar de que la inflaci?n cay? en diciembre, por tercer mes consecutivo, y volvi? a alejarse del m?ximo del 10,6% de octubre, la tasa de subida de los precios a?n se situ? en un elevado nivel del 8,5%. Lo m?s preocupante es que la llamada inflaci?n subyacente, que excluye los precios m?s vol?tiles de la energ?a y los alimentos no elaborados, subi? en diciembre hasta el 5,2%. El banco central revis? al alza sus previsiones de precios en diciembre hasta una media del 8,4 % en 2022 y que disminuir? hasta el 6,3% en 2023 y el 3,4% en 2024 (frente a la secuencia de 8,1%; 5,5% y 2,3% estimada en las previsiones de septiembre). Para 2025 se proyecta una inflaci?n media del 2,3%. Es decir, que el IPC a?n estar?a ligeramente por encima de su objetivo al cierre del escenario de tres a?os sobre el que basa sus decisiones. Cu?nto m?s se aleje la inflaci?n de 2025 de su objetivo del 2%, m?s presi?n tiene el BCE para subir tipos y tratar de reconducirla hacia ese nivel.
3. ?Por qué subir tipos sirve para combatir la inflaci?n?
Las subidas de tipos sirven para enfriar el alza de los precios al encarecer la financiaci?n a Estados, empresas y familias, frenando con ello la demanda. En realidad son m?s efectivas cuando se producen como respuesta a un recalentamiento de la econom?a (fuerte gasto e inversi?n), mientras que su efectividad es m?s limitada cuando los precios suben por otros motivos no intr?nsecos a la actividad econ?mica, como el encarecimiento de la energ?a. Sin embargo, son la principal arma que tienen los bancos centrales contra la inflaci?n, de ah? que la hayan activado ante el elevado nivel de precios pese al coste econ?mico que va a suponer.
3. ?Por qué se prevén nuevas subidas de tipos?
Como otros bancos centrales, el BCE estim? en 2021, cuando la inflaci?n empez? a subir, que se trataba de un fen?meno transitorio fruto de la reapertura de la econom?a tras la pandemia, por lo que decidi? no subir los tipos. La invasi?n de Ucrania y su efecto en los precios energéticos desbarat? los planes de las autoridades monetarias. La instituci?n europea comenz? a subir tipos m?s tarde que otras de sus hom?logas porque ven?a de un nivel m?s bajo, y ahora est? acelerando para recuperar el terreno perdido.
Con todo, en su seno hay voces que han defendido en las ?ltimas reuniones unas alzas m?s moderadas a las finalmente aprobadas. En el consejo del BCE hay dos almas: los consejeros que defienden una interpretaci?n flexible y amplia de su mandato que tenga m?s en cuenta la situaci?n econ?mica ('palomas') y los que abogan por ce?irse a su objetivo de lograr la estabilidad de precios ('halcones'). En contra de lo que ven?a pasando en los ?ltimos a?os, los segundos est?n ganando el debate en los ?ltimos meses con su apuesta por subidas agresivas de tipos para tratar de reconducir las perspectivas de la inflaci?n cuanto antes.
Subir los tipos 0,75 puntos, como se hizo en septiembre y en noviembre, es excepcional. Por ponerlo en perspectiva, hasta ese momento, el BCE hab?a bajado o subido tipos en 0,25 puntos en 26 ocasiones desde su creaci?n, en 0,5 puntos en 13 ocasiones (14 veces, si se cuenta la subida de diciembre pasado), y solo dos veces en 0,75 puntos (antes de la subida de septiembre, solo hab?a aprobado una bajada de esa magnitud, y fue en 2008 tras la debacle de Lehman Brothers que dispar? la Crisis Financiera Global).
4.?Qué impacto puede tener en la econom?a?
Aunque el paro de la euro zona est? en m?nimos (6,5% en noviembre), el PIB est? frenado su crecimiento (0,1% en el tercer trimestre), si bien de momento est? esquivando la recesi?n. El BCE es muy consciente de la debilidad del crecimiento. En diciembre, los expertos del Eurosistema elevaron al 3,4% su previsi?n para 2022 (que ha resultado ser del 3,5%, seg?n Eurostat), al tiempo que bajaron al 0,5% la de 2023; mantuvieron en el 1,9% la de 2024 e incorporaron una estimaci?n para 2025, del 1,8%. Cuanto mayor sea la subida de tipos, mayor ser? el riesgo de una desaceleraci?n mayor.
5. ?Qué implica para los hogares?
Las subidas de tipos encarecen la financiaci?n que captan hogares, empresas y Estados para sufragar sus gastos e inversiones. Los tipos oficiales, as?, sirven de referencia para el resto de tipos de interés, como el eur?bor, el indicador al que est?n ligadas la mayor?a de hipotecas a tipo variable en Espa?a. El efecto comienza a notarse antes incluso de que los tipos oficiales suban. Los bancos centrales, as?, suelen ir dando pistas por adelantado de sus pr?ximos movimientos y el mercado también trata de anticiparse a ellos, lo que hace que los tipos privados suban o bajen antes de que lo hagan los oficiales.
El eur?bor, de hecho, comenz? a incrementarse a finales de 2021, desde el m?nimo hist?rico del -0,505% de noviembre de 2021 al 3,337% de media en enero de 2023. Ello est? encareciendo las cuotas de las hipotecas y lo har? de forma m?s pronunciada en los pr?ximos meses. Adem?s, los créditos nuevos también se encarecen: el interés medio de las nuevas hipotecas ha pasado del 1,38% del cierre del a?o pasado al 2,70% en noviembre, mientras que el de los préstamos al consumo ha subido del 6,1% al 6,87%. En la medida en que el BCE suba m?s o menos los tipos oficiales, la financiaci?n de los hogares se encarecer? m?s o menos, sobre todo porque la subida de este jueves no va a ser la ?ltima, salvo sorpresa.
6. ?Y para empresas y Estados?
La financiaci?n bancaria a las compa??as se ha encarecido. El tipo medio de los nuevos créditos a empresas ha subido del 1,29% de diciembre (para créditos entre 250.000 y un mill?n de euros) al 3,20% de octubre. El encarecimiento del precio oficial del dinero, sumado a que el BCE ha dejado de comprar deuda, también ha hecho m?s caras las colocaciones de t?tulos a los inversores en el mercado, lo cual es aplicable tanto a las compa??as como a los Estados. En el mercado secundario (compraventas entre inversores), el interés exigido para adquirir bonos espa?oles a 10 a?os ha pasado del 0,578% de comienzos de a?o a situarse por encima del 3,30% en los ?ltimos d?as (tras haber llegado al 3,66% a finales de diciembre). Como en el caso de los hogares, en la media en que el BCE eleve m?s los tipos m?s se encarecer? la financiaci?n de empresas y Estados.
أكثر... (https://www.sport.es/es/noticias/economia/nueva-subida-tipos-bce-implica-82365886)
1. ?Por qué act?a el BCE?
El principal mandato del BCE es lograr que el IPC de la zona euro se sit?e en el 2% a medio plazo. La inflaci?n actual, sin embargo, est? muy lejos de ese objetivo. A pesar de que la inflaci?n cay? en diciembre, por tercer mes consecutivo, y volvi? a alejarse del m?ximo del 10,6% de octubre, la tasa de subida de los precios a?n se situ? en un elevado nivel del 8,5%. Lo m?s preocupante es que la llamada inflaci?n subyacente, que excluye los precios m?s vol?tiles de la energ?a y los alimentos no elaborados, subi? en diciembre hasta el 5,2%. El banco central revis? al alza sus previsiones de precios en diciembre hasta una media del 8,4 % en 2022 y que disminuir? hasta el 6,3% en 2023 y el 3,4% en 2024 (frente a la secuencia de 8,1%; 5,5% y 2,3% estimada en las previsiones de septiembre). Para 2025 se proyecta una inflaci?n media del 2,3%. Es decir, que el IPC a?n estar?a ligeramente por encima de su objetivo al cierre del escenario de tres a?os sobre el que basa sus decisiones. Cu?nto m?s se aleje la inflaci?n de 2025 de su objetivo del 2%, m?s presi?n tiene el BCE para subir tipos y tratar de reconducirla hacia ese nivel.
3. ?Por qué subir tipos sirve para combatir la inflaci?n?
Las subidas de tipos sirven para enfriar el alza de los precios al encarecer la financiaci?n a Estados, empresas y familias, frenando con ello la demanda. En realidad son m?s efectivas cuando se producen como respuesta a un recalentamiento de la econom?a (fuerte gasto e inversi?n), mientras que su efectividad es m?s limitada cuando los precios suben por otros motivos no intr?nsecos a la actividad econ?mica, como el encarecimiento de la energ?a. Sin embargo, son la principal arma que tienen los bancos centrales contra la inflaci?n, de ah? que la hayan activado ante el elevado nivel de precios pese al coste econ?mico que va a suponer.
3. ?Por qué se prevén nuevas subidas de tipos?
Como otros bancos centrales, el BCE estim? en 2021, cuando la inflaci?n empez? a subir, que se trataba de un fen?meno transitorio fruto de la reapertura de la econom?a tras la pandemia, por lo que decidi? no subir los tipos. La invasi?n de Ucrania y su efecto en los precios energéticos desbarat? los planes de las autoridades monetarias. La instituci?n europea comenz? a subir tipos m?s tarde que otras de sus hom?logas porque ven?a de un nivel m?s bajo, y ahora est? acelerando para recuperar el terreno perdido.
Con todo, en su seno hay voces que han defendido en las ?ltimas reuniones unas alzas m?s moderadas a las finalmente aprobadas. En el consejo del BCE hay dos almas: los consejeros que defienden una interpretaci?n flexible y amplia de su mandato que tenga m?s en cuenta la situaci?n econ?mica ('palomas') y los que abogan por ce?irse a su objetivo de lograr la estabilidad de precios ('halcones'). En contra de lo que ven?a pasando en los ?ltimos a?os, los segundos est?n ganando el debate en los ?ltimos meses con su apuesta por subidas agresivas de tipos para tratar de reconducir las perspectivas de la inflaci?n cuanto antes.
Subir los tipos 0,75 puntos, como se hizo en septiembre y en noviembre, es excepcional. Por ponerlo en perspectiva, hasta ese momento, el BCE hab?a bajado o subido tipos en 0,25 puntos en 26 ocasiones desde su creaci?n, en 0,5 puntos en 13 ocasiones (14 veces, si se cuenta la subida de diciembre pasado), y solo dos veces en 0,75 puntos (antes de la subida de septiembre, solo hab?a aprobado una bajada de esa magnitud, y fue en 2008 tras la debacle de Lehman Brothers que dispar? la Crisis Financiera Global).
4.?Qué impacto puede tener en la econom?a?
Aunque el paro de la euro zona est? en m?nimos (6,5% en noviembre), el PIB est? frenado su crecimiento (0,1% en el tercer trimestre), si bien de momento est? esquivando la recesi?n. El BCE es muy consciente de la debilidad del crecimiento. En diciembre, los expertos del Eurosistema elevaron al 3,4% su previsi?n para 2022 (que ha resultado ser del 3,5%, seg?n Eurostat), al tiempo que bajaron al 0,5% la de 2023; mantuvieron en el 1,9% la de 2024 e incorporaron una estimaci?n para 2025, del 1,8%. Cuanto mayor sea la subida de tipos, mayor ser? el riesgo de una desaceleraci?n mayor.
5. ?Qué implica para los hogares?
Las subidas de tipos encarecen la financiaci?n que captan hogares, empresas y Estados para sufragar sus gastos e inversiones. Los tipos oficiales, as?, sirven de referencia para el resto de tipos de interés, como el eur?bor, el indicador al que est?n ligadas la mayor?a de hipotecas a tipo variable en Espa?a. El efecto comienza a notarse antes incluso de que los tipos oficiales suban. Los bancos centrales, as?, suelen ir dando pistas por adelantado de sus pr?ximos movimientos y el mercado también trata de anticiparse a ellos, lo que hace que los tipos privados suban o bajen antes de que lo hagan los oficiales.
El eur?bor, de hecho, comenz? a incrementarse a finales de 2021, desde el m?nimo hist?rico del -0,505% de noviembre de 2021 al 3,337% de media en enero de 2023. Ello est? encareciendo las cuotas de las hipotecas y lo har? de forma m?s pronunciada en los pr?ximos meses. Adem?s, los créditos nuevos también se encarecen: el interés medio de las nuevas hipotecas ha pasado del 1,38% del cierre del a?o pasado al 2,70% en noviembre, mientras que el de los préstamos al consumo ha subido del 6,1% al 6,87%. En la medida en que el BCE suba m?s o menos los tipos oficiales, la financiaci?n de los hogares se encarecer? m?s o menos, sobre todo porque la subida de este jueves no va a ser la ?ltima, salvo sorpresa.
6. ?Y para empresas y Estados?
La financiaci?n bancaria a las compa??as se ha encarecido. El tipo medio de los nuevos créditos a empresas ha subido del 1,29% de diciembre (para créditos entre 250.000 y un mill?n de euros) al 3,20% de octubre. El encarecimiento del precio oficial del dinero, sumado a que el BCE ha dejado de comprar deuda, también ha hecho m?s caras las colocaciones de t?tulos a los inversores en el mercado, lo cual es aplicable tanto a las compa??as como a los Estados. En el mercado secundario (compraventas entre inversores), el interés exigido para adquirir bonos espa?oles a 10 a?os ha pasado del 0,578% de comienzos de a?o a situarse por encima del 3,30% en los ?ltimos d?as (tras haber llegado al 3,66% a finales de diciembre). Como en el caso de los hogares, en la media en que el BCE eleve m?s los tipos m?s se encarecer? la financiaci?n de empresas y Estados.
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