الريــم
01-30-2023, 04:52 PM
La deuda p?blica del Estado vuelve a tener atractivo como inversi?n para los hogares espa?oles por primera vez desde 2015. Entonces, el Banco Central Europeo (BCE) comenz? a adquirir t?tulos soberanos de los pa?ses del euro para evitar la deflaci?n, unas compras que hundieron durante a?os el interés pagado por dichos valores. Ahora, en cambio, el endurecimiento acelerado de la pol?tica monetaria para combatir la espiral inflacionista est? elevando la rentabilidad de las letras, bonos y obligaciones del Tesoro. Y las familias est?n actuando en consecuencia: los datos apuntan a que en 2022 aumentaron su inversi?n en deuda p?blica por primera vez en ocho a?os.
Seg?n las ?ltimas cifras del Banco de Espa?a, los particulares cerraron octubre con 1.363 millones de euros invertidos en t?tulos del Tesoro (321 millones en letras a corto plazo y 1.042 millones en bonos y obligaciones de m?s largo vencimiento). La cifra, la m?s alta desde enero de 2020, es 356 millones y un 35% superior a la del cierre de 2021. Dada la tendencia de todo el a?o, es previsible que la diferencia se incrementase en noviembre y diciembre y que 2022 se cerrara, efectivamente, con la primera subida anual de la cartera de deuda p?blica de los hogares desde 2015. En ese ejercicio, eso s?, ascend?a a una cifra mucho m?s elevada: 4.535 millones.
La subida de tipos del BCE —2,5 puntos desde julio, hasta el 2,5%— se ha trasladado al interés de la deuda p?blica y explica su mayor atractivo para los hogares. As?, el tipo medio de la deuda en circulaci?n se situ? al cierre del a?o pasado en el 1,727%, desde el 1,636% de un a?o antes, en la que fue su primera subida desde 2011. M?s representativo para entender el renacido interés de los hogares son los tipos de las nuevas emisiones de deuda. Dos ejemplos: el de las letras a seis meses pas? del -0,69% en las subastadas en diciembre de 2021 (el Estado devolv?a al inversor menos dinero del que le hab?a prestado) al 2,09% el mes pasado, mientras que el de los bonos a 10 a?os se dispar? del 0,39% al 2,9%.
Dep?sitos poco atractivos
Otro factor que explica el creciente interés de las familias es la baj?sima rentabilidad ofrecida por los dep?sitos por parte de los bancos pese a la subida de tipos del BCE. As?, el tipo medio de las nuevas imposiciones en noviembre fue del 0,7% y el del saldo sigue en un nimio 0,16%. Las entidades est?n aprovechando la amplia posici?n de liquidez que les proporcionaron las inyecciones del BCE de los ?ltimos a?os para no aumentar la remuneraci?n del pasivo y obtener as? una mayor rentabilidad de sus clientes gracias al encarecimiento de los créditos.
Frente a una inflaci?n media anual del 8,4%, tanto la deuda p?blica como los dep?sitos supusieron el a?o pasado una pérdida de poder adquisitivo para los hogares, pero menor en el caso de los t?tulos soberanos. Lo previsible es que la ventaja a favor de los valores del Tesoro se mantenga en 2023. El BCE, as?, ha confirmado que prevé seguir subiendo los tipos de referencia (el mercado espera entre dos y tres veces alzas en este principio de a?o, hasta el 3,5% y el 4%). Y pese a ello, los expertos prevén que el interés medio de los dep?sitos no vaya mucho m?s all? del 2% en un plazo de entre uno y dos a?os, o incluso se quede por debajo.
Alternativa de fondos
Para evitar la salida hacia los valores del Tesoro de recursos de clientes descontentos con la remuneraci?n del pasivo, los bancos est?n proponiéndoles contratar fondos de inversi?n en, precisamente, deuda p?blica y privada, que adem?s les permiten cobrar mayores comisiones. "Como alternativa a los dep?sitos, estamos ahora ofreciendo a los clientes productos que nos parecen mucho m?s interesantes. Pongo dos ejemplos: uno es un fondo que invierte en deuda p?blica soberana con vencimiento a 14 meses y otro es un fondo que est? invirtiendo en bonos corporativos a 18 meses. Y est?n ofreciendo unas rentabilidades mucho mejores que las del simple dep?sito", apunt? hace unos d?as Mar?a Dolores Dancausa, consejera delegada de Bankinter.
En el Tesoro también son conscientes del creciente atractivo de sus valores. "Por supuesto que recomiendo a los ahorradores e inversores que inviertan en los instrumentos de la deuda espa?ola, no solo por el elemento de rentabilidad que hace que sean instrumentos competitivos en el mercado financiero, sino por un elemento de estabilidad y seguridad. Es una opci?n segura invertir en el Tesoro ahora mismo. Y rentable, que también importante", defendi? hace unos d?as su secretario general, Carlos Cuerpo.
Sustitutos del BCE
Los particulares, en cualquier caso, apenas acaparaban en octubre el 0,11% de la deuda estatal espa?ola en circulaci?n, un porcentaje que viene cayendo de forma m?s o menos constante desde el tampoco muy elevado 2,34% de 2002. El 33,78% est? en manos del BCE tras las compras de los ?ltimos a?os, solo por detr?s de los inversores extranjeros con el 41,06%, pero por delante del 25% de los inversores espa?oles no minoristas (principalmente los bancos). El Tesoro conf?a en que estos dos ?ltimos grupos sean los que vayan sustituyendo al banco central a medida que este se deshaga gradualmente de su cartera.
Los analistas, precisamente, coinciden estos d?as en que 2023 ser? un buen a?o para invertir en deuda p?blica. En un informe significativamente titulado 'Renacimiento en renta fija', Credit Suisse asegura que, dada la "compleja coyuntura" de desaceleraci?n del crecimiento y aumento de los tipos de interés, es necesario seguir con la "infraponderaci?n en acciones de mercados desarrollados". Pero al mismo tiempo, explica que ha aumentado su exposici?n a deuda p?blica de mercados desarrollados. "Los bonos, y en particular la deuda p?blica, deber?an verse favorecidos cuando la inflaci?n comience a reducirse y en los mercados comience a hablarse m?s de los riesgos para el crecimiento", ha argumentado el banco suizo.
أكثر... (https://www.sport.es/es/noticias/economia/deuda-publica-gana-atractivo-hogares-82172155)
Seg?n las ?ltimas cifras del Banco de Espa?a, los particulares cerraron octubre con 1.363 millones de euros invertidos en t?tulos del Tesoro (321 millones en letras a corto plazo y 1.042 millones en bonos y obligaciones de m?s largo vencimiento). La cifra, la m?s alta desde enero de 2020, es 356 millones y un 35% superior a la del cierre de 2021. Dada la tendencia de todo el a?o, es previsible que la diferencia se incrementase en noviembre y diciembre y que 2022 se cerrara, efectivamente, con la primera subida anual de la cartera de deuda p?blica de los hogares desde 2015. En ese ejercicio, eso s?, ascend?a a una cifra mucho m?s elevada: 4.535 millones.
La subida de tipos del BCE —2,5 puntos desde julio, hasta el 2,5%— se ha trasladado al interés de la deuda p?blica y explica su mayor atractivo para los hogares. As?, el tipo medio de la deuda en circulaci?n se situ? al cierre del a?o pasado en el 1,727%, desde el 1,636% de un a?o antes, en la que fue su primera subida desde 2011. M?s representativo para entender el renacido interés de los hogares son los tipos de las nuevas emisiones de deuda. Dos ejemplos: el de las letras a seis meses pas? del -0,69% en las subastadas en diciembre de 2021 (el Estado devolv?a al inversor menos dinero del que le hab?a prestado) al 2,09% el mes pasado, mientras que el de los bonos a 10 a?os se dispar? del 0,39% al 2,9%.
Dep?sitos poco atractivos
Otro factor que explica el creciente interés de las familias es la baj?sima rentabilidad ofrecida por los dep?sitos por parte de los bancos pese a la subida de tipos del BCE. As?, el tipo medio de las nuevas imposiciones en noviembre fue del 0,7% y el del saldo sigue en un nimio 0,16%. Las entidades est?n aprovechando la amplia posici?n de liquidez que les proporcionaron las inyecciones del BCE de los ?ltimos a?os para no aumentar la remuneraci?n del pasivo y obtener as? una mayor rentabilidad de sus clientes gracias al encarecimiento de los créditos.
Frente a una inflaci?n media anual del 8,4%, tanto la deuda p?blica como los dep?sitos supusieron el a?o pasado una pérdida de poder adquisitivo para los hogares, pero menor en el caso de los t?tulos soberanos. Lo previsible es que la ventaja a favor de los valores del Tesoro se mantenga en 2023. El BCE, as?, ha confirmado que prevé seguir subiendo los tipos de referencia (el mercado espera entre dos y tres veces alzas en este principio de a?o, hasta el 3,5% y el 4%). Y pese a ello, los expertos prevén que el interés medio de los dep?sitos no vaya mucho m?s all? del 2% en un plazo de entre uno y dos a?os, o incluso se quede por debajo.
Alternativa de fondos
Para evitar la salida hacia los valores del Tesoro de recursos de clientes descontentos con la remuneraci?n del pasivo, los bancos est?n proponiéndoles contratar fondos de inversi?n en, precisamente, deuda p?blica y privada, que adem?s les permiten cobrar mayores comisiones. "Como alternativa a los dep?sitos, estamos ahora ofreciendo a los clientes productos que nos parecen mucho m?s interesantes. Pongo dos ejemplos: uno es un fondo que invierte en deuda p?blica soberana con vencimiento a 14 meses y otro es un fondo que est? invirtiendo en bonos corporativos a 18 meses. Y est?n ofreciendo unas rentabilidades mucho mejores que las del simple dep?sito", apunt? hace unos d?as Mar?a Dolores Dancausa, consejera delegada de Bankinter.
En el Tesoro también son conscientes del creciente atractivo de sus valores. "Por supuesto que recomiendo a los ahorradores e inversores que inviertan en los instrumentos de la deuda espa?ola, no solo por el elemento de rentabilidad que hace que sean instrumentos competitivos en el mercado financiero, sino por un elemento de estabilidad y seguridad. Es una opci?n segura invertir en el Tesoro ahora mismo. Y rentable, que también importante", defendi? hace unos d?as su secretario general, Carlos Cuerpo.
Sustitutos del BCE
Los particulares, en cualquier caso, apenas acaparaban en octubre el 0,11% de la deuda estatal espa?ola en circulaci?n, un porcentaje que viene cayendo de forma m?s o menos constante desde el tampoco muy elevado 2,34% de 2002. El 33,78% est? en manos del BCE tras las compras de los ?ltimos a?os, solo por detr?s de los inversores extranjeros con el 41,06%, pero por delante del 25% de los inversores espa?oles no minoristas (principalmente los bancos). El Tesoro conf?a en que estos dos ?ltimos grupos sean los que vayan sustituyendo al banco central a medida que este se deshaga gradualmente de su cartera.
Los analistas, precisamente, coinciden estos d?as en que 2023 ser? un buen a?o para invertir en deuda p?blica. En un informe significativamente titulado 'Renacimiento en renta fija', Credit Suisse asegura que, dada la "compleja coyuntura" de desaceleraci?n del crecimiento y aumento de los tipos de interés, es necesario seguir con la "infraponderaci?n en acciones de mercados desarrollados". Pero al mismo tiempo, explica que ha aumentado su exposici?n a deuda p?blica de mercados desarrollados. "Los bonos, y en particular la deuda p?blica, deber?an verse favorecidos cuando la inflaci?n comience a reducirse y en los mercados comience a hablarse m?s de los riesgos para el crecimiento", ha argumentado el banco suizo.
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